"ROE 这家公司比那家高 5 个百分点"——这个比较有意义吗?如果两家用的口径不同,结论可能反转。基本面指标的派生口径远比想象中复杂,统一口径是底座的职责。本文讲常见基本面派生项与一致性陷阱。
| 指标 | 派生 |
|---|---|
| EPS(每股收益) | 净利润 ÷ 总股本(单季 / TTM / 全年) |
| BVPS(每股净资产) | 归母权益 ÷ 总股本(期末) |
| ROE(净资产收益率) | 净利润 ÷ 平均归母权益(TTM) |
| ROA(总资产收益率) | 净利润 ÷ 平均总资产 |
| 营收增长 | 当期营收 / 同比期营收 - 1 |
| 股息率 | TTM 现金分红 / 当前市值 |
"ROE 12%" 是过去 12 个月的(TTM),还是上一财年的(annual),还是单季年化的?TTM 最适合时间序列对比,但很多接口默认给单季年化,会比 TTM 高估。
扣非 vs 不扣非?归属母公司 vs 全口径?多数情形用归母扣非净利润(更稳定、更反映核心业务),但部分接口给的是不扣非全口径。
ROE 分母用"平均"(期初+期末)/2 vs "期末"。学界主流用平均,但简化版用期末。两者在权益快速变化时差异明显。
同一家公司、同一个时间点,东方财富、同花顺、Tushare、Wind 的 ROE 可能不同——原因就是上述口径选择。一家平台内必须口径一致,否则因子排序会失真。
ReachRich 在 F10 基本面派生层固定口径(TTM + 归母扣非 + 平均权益),所有上游接口返回前先派生归一。详见 数据覆盖 与 稳定与准确。